Разговоры о возможном дефолте Украины продолжаются уже несколько лет. При этом все говорят о различных рисках и причинах банкротства страны, но никто конкретно не назвал способ, как государству избежать полной неплатежеспособности. Редакция«Минфина» обратилась к экспертам с вопросом: что может спасти Украину от дефолта?
Директор экономических программ центра имени Разумкова Василий Юрчишин:
«Украину от дефолта может спасти честная открытая политика. Следует отметить, что институты власти Украины очень слабы, они не прозрачны, они в значительной мере коррумпированы и озабочены перераспределением ресурсов между провластными группировками.
В таких условиях, конечно же, правила игры не определены, и мы видим маломальские неприятности на рынках, в том числе неприятности, спровоцированные внешними шоками, что вполне может быть, очень легко перейдут на внутренние шоки. И расплачивается, конечно же, те, кто, так сказать, по пирамиде ниже находятся вот этой короткой провластной верхушке.
Поэтому только открытая честная политика, демонстрация возможности власти находить рациональные, не политизированные решения. По сути это единственное, что может вовремя продемонстрировать или приоткрыть вот эти рисковые зоны для того, чтобы адекватно и вовремя принимать соответствующие меры. Это как раз и должно исходить от власти.
То есть, власть должна быть заинтересованной и демонстрировать свою возможность.
Сейчас есть проблема с внешним долгом. Во-первых, нужно о нем говорить и говорить не только, скажем, с официальной позиции, которая есть по внешнему долгу, а говорить и показывать внешние углы, позиции крупных государственных монополистов, которые финансируются специальными образами, и которые используются и будут использоваться, к сожалению, в том числе и на выборные цели.
Поэтому необходимо провести аудит этих открытых компаний, не использовать их ресурсы и не прокачивать через них ресурсы на выборы и тому подобное. Вот что спасет. Вот где будет реальная экономия средств. Ну, это, конечно, как пример».
Руководитель управления брокерского обслуживания ИГ «Универ» Александр Куликов:
«Тема дефолта в Украине, к сожалению, далека от экономики, скорее, это политика. Сейчас опять участились разговоры о скором дефолте. Я бы не стал так сильно драматизировать ситуацию. Наша экономика переживает не лучшие времена и есть проблемы с кредитным ресурсом, но пока нет предпосылок для дефолта.
Прежде всего необходимо перестать спекулировать на этом и более ответственно относится к таким важным вопросам. Также стоит вернуть доверие международных организаций и провести те реформы, которые необходимы для успешного сотрудничества.
На данный момент не нужно спасать Украину от дефолта, необходимо работать над привлечением инвестиций в страну, но инвестор никогда не прейдет туда, где постоянно говорят о дефолте. Даже когда его нет».
Генеральный директор «Украинского кредитно-рейтингового агентства» (UCRA) Станислав Дубко:
«Ситуация в Украине во многом будет зависеть от отношений с МВФ. В случае возобновления сотрудничества с фондом возможно не только рефинансирование долгов за счет получения новых займов от самого МВФ, но и получение доступа к деньгам частных инвесторов на зарубежных рынках капитала. Жесткий конфликт с МВФ может создать крайне напряженную ситуацию с рефинансированием внешних долгов и создаст сильное давление на ЗВР.
Вероятность дефолта Украины всегда считалась достаточно высокой — начиная с 1999 года, когда страна впервые получила международный кредитный рейтинг, он никогда не достигал инвестиционного уровня. В текущий уровень рейтинга заложена примерно 35%-ная вероятность дефолта страны в течение 10 лет».
Управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов:
«Международных резервов Украины достаточно для сохранения относительной стабильности до октября 2012 года. В дальнейшем же вероятна девальвация гривны, и, возможно, трудности с выплатами по внешним долгам.
Текущее состояние международных резервов Украины (более $30 млрд достаточно для поддержания платежеспособности государства и удержания стабильного курса гривны по крайней мере до парламентских выборов 2012 года.
Тревожным сигналом является систематическое падение резервов темпом 1,5% в месяц. Устойчивость падения и его темп косвенно указывает на то, что текущий курс гривны завышен относительно его равновесного значения. НБУ искусственно поддерживает курс на текущих уровнях, тратя на его поддержание международные резервы.
Наиболее вероятной причиной, обуславливающей такое поведение цены, является желание исполнительной власти сохранить макроэкономическую стабильность в преддверии грядущих выборов. Подобное поведение является типичным, и характерно не только для постсоветских, но и для части развитых стран.
Основными факторами риска для платежеспособности Украины являются предстоящие платежи по внешним долгам на фоне систематического падения резервов и слабых темпов роста экспорта (металлургия) вследствие высоких цен на российские энергоносители
Спасти Украину от дефолта может только решительная реализация следующих мер:
1) Сокращение госрасходов, в том числе сокращение числа бюджетников;
2) Отказ от искусственно завышенного курса гривны;
3) Заметное повышение пенсионного возраста.
Все эти меры будут крайне непопулярны, поэтому явно не будут реализованы до выборов 2012. А далее может быть уже поздно».
Аналитик ИГ «Арт-Капитал» Олег Иванец:
«Текущая ситуация складывается таким образом, что несмотря на нормальное соотношение внешнего и государственного долга к ВВП, Украина легко может столкнуться с дефолтом уже в конце 2012 года.
Основная проблема в том, что 45% долгов — короткие, на срок менее 1 года, то есть должны быть рефинансированы в этом году. А это колоссальная сумма — $57 млрд. Да, значительная часть связана с торговлей и финансовым планированием крупных корпораций, однако и реальных кредитов очень много. В такой ситуации существует два риска, которые могут поставить страну в сложное финансовое положение — либо кризис на глобальном финансовом рынке, который приведет к тому, что деньги одалживать не будут вообще никому из стран с рейтингом ниже АА; либо Украина «поссорится» со странами-кредиторами. И если вероятность первого события становится все меньше и не вызывает ощутимых опасений, то внешняя политика Украины полным ходом ведет как раз к наихудшему сценарию.
Основные кредиторы Украины — МВФ, ЕС и Россия, и как раз по всем трем векторам переговоры идут безрезультатно и даже бесперспективно. Естественно, чем дольше Украина не может договориться со своими партнерами, тем больше вероятность того, что к необходимому сроку она так и не договорится. А такой срок для переговоров с Россией — июнь, а с МВФ — октябрь.
В июне Украине необходимо погасить кредит ВТБ на $2 млрд и еврооблигации на $0,5 млрд, а в октябре — кредит МВФ на более чем $1,5 млрд. До июня Украина должна разместить еврооблигации, либо перекредитоваться у ВТБ. Для размещения еврооблигаций необходимо доверие инвесторов, которое снижается тем больше, чем Украина игнорирует требования МВФ, а для перекредитования у России необходимо полноценное восстановление нормальных отношений, в том числе и в газовой сфере.
Но что мы видим по факту? Правительство упорно закрывает глаза на эти риски, практических результатов нет никаких, что и становится поводом для разговоров о дефолте. Конечно, сейчас еще всерьез никто не верит в дефолт Украины, так как избежать его проще простого — необходимо только выполнить требования МВФ, и обыкновенный здравый смысл подсказывает, что правительство будет вынуждено пойти на это. Однако чем ближе июнь, чем ближе октябрь и выборы, тем сильнее становится неуверенность в разумном выходе из ситуации».
Опрос подготовила Елена Куцая