Підвищення облікової ставки до 17% затверджено Рішенням НБУ від 01.01.2018 р. №133-рш "Про розмір облікової ставки".
Як пояснюють у Нацбанку, четверте поспіль підвищення ключової процентної ставки є доцільним з огляду на відсутність суттєвих ознак послаблення інфляційних ризиків і спрямоване на зниження споживчої інфляції до цільового рівня в середньостроковій перспективі.
Нагадуємо, що востаннє облікова ставка змінювалась у січні 2018 року. Тоді її було збільшено з 14,5% до 16%. Розміри облікових ставок за попередні періоди можна подивитися в довіднику на порталі ДК>>>
У січні 2018 року споживча інфляція прискорилася до 14,1% у річному вимірі і, відтак, перевищила траєкторію прогнозу Національного банку, опублікованого в січневому Інфляційному звіті. За попередніми оцінками, високі темпи інфляції збереглися і в лютому. Це насамперед зумовлено вищими, ніж очікувалося, темпами зростання цін на продукти харчування та послуги. Також до цього призвело підвищення цін на паливо через суттєвіше подорожчання нафти на світових ринках та послаблення гривні у попередні місяці.
Базова інфляція у січні прискорилась до 9,8% у річному вимірі. Це стало результатом дії низки факторів: збільшення виробничих витрат унаслідок подальшого зростання заробітної плати високими темпами, послаблення гривні протягом кількох попередніх місяців та прискорення споживчого попиту.
Проведення Національним банком більш жорсткої монетарної політики з жовтня минулого року протидіяло зростанню інфляційного тиску. Як і очікувалося, підвищення облікової ставки стимулювало зростання процентних ставок за операціями банків та збільшення привабливості гривневих фінансових інструментів. Це, зокрема, сприяло активному притоку іноземного капіталу у державні цінні папери в національній валюті. Варто зазначити, що потоки короткострокового капіталу можуть за певних умов бути досить волатильними і створювати ризики для зовнішньої стійкості економіки. Однак наразі Національний банк оцінює такі ризики як низькі.
Приплив капіталу нерезидентів разом із збільшенням надходжень валютної виручки від експортерів на фоні збереженням сприятливої кон’юнктури на світових ринках позитивно вплинув на пропозицію валюти на міжбанківському ринку. Це зумовило зміцнення обмінного курсу гривні відносно долара США.
Разом із тим, зміцнення курсу гривні до долара США відбулося на фоні послаблення останнього на світових валютних ринках. Тому, якщо розглядати динаміку курсу гривні в цілому до кошика валют – основних торговельних партнерів України, вона поки що не створює передумов для більш швидкого зниження інфляції.
Національний банк вважає актуальним січневий прогноз зниження інфляції до 8,9% у 2018 році та її повернення до цільового діапазону в середині 2019 року.
Водночас інфляційні ризики, на яких наголошував Національний банк у січні при ухваленні попереднього рішення щодо облікової ставки, все ще залишаються актуальними. Серед таких ризиків:
- висока вразливість економіки України у зв’язку з тим, що продовжує відтерміновуватися отримання чергового траншу за програмою співпраці з Міжнародним валютним фондом.;
- підвищені інфляційні очікування економічних агентів;
- суттєві темпи зростання споживчого попиту.
У попередньому рішенні з монетарної політики Правління Національного банку наголошувало, що за відсутності суттєвих ознак зниження інфляційного тиску в найближчій перспективі, Національний банк може вдатися до подальшого посилення жорсткості монетарної політики для повернення інфляції до встановлених середньострокових цілей.
Відповідно, з огляду на необхідність нівелювання впливу окреслених ризиків та стримання інфляційного тиску, Національний банк вважає за необхідне підвищити облікову ставку до 17% річних.
У результаті, за оцінками Національного банку, після низки підвищень облікової ставки, починаючи з жовтня минулого року, монетарні умови наразі є досить жорсткими, щоб забезпечити зниження інфляції до цільових показників у середньостроковій перспективі, як і передбачалось у січневому Інфляційному звіті.
Однак у разі подальшого посилення фундаментальних інфляційних ризиків, Національний банк може продовжити підвищення облікової ставки. Наступне рішення щодо облікової ставки у квітні 2018 року буде прийматися з урахування нових макроекономічних прогнозів, зокрема щодо інфляції.
Правління Національного банку переконане, що досягнення цінової стабільності – необхідна передумова стійкого економічного зростання. Зокрема, покращення інфляційних очікувань виступає основним фактором зниження ставок банків за кредитами у середньостроковій перспективі.
Наступне засідання Правління Національного банку України з питань монетарної політики відбудеться 12 квітня 2018 року відповідно до затвердженого та оприлюдненого графіка.