НБУ на своєму телеграм-каналі розповідає про свій оновлений прогноз на 2025–2027 роки опубліковано в липневому Інфляційному звіті.
Базовий сценарій.
Ґрунтується на припущенні про повільне повернення економіки до нормальних умов функціонування.
Передбачає суттєвий дефіцит бюджету у 2025 році (22% ВВП) та його повільне зниження у 2026 році (до 19% ВВП), ураховуючи значні потреби на оборону. У 2027 році припускається суттєвіша фіскальна консолідація (дефіцит на рівні 12% ВВП). Очікується, що бюджетні видатки фінансуватимуться за рахунок міжнародної допомоги та власних неемісійних джерел.
Інфляція в липні може дещо зрости через несприятливий вплив погодних умов на ціни продуктів харчування. Але надалі інфляція повернеться на траєкторію стійкого зниження (до 9,7% у 2025 році, 6,6% у 2025 році та до цілі 5% у 2027 році).
НБУ зберігатиме достатньо жорсткі монетарні умови стільки, скільки буде потрібно, щоб забезпечити стале зниження інфляції до цілі на горизонті політики. Відповідно до прогнозу зниження облікової ставки розпочнеться не раніше IV кварталу 2025 року.
Економічне зростання цьогоріч сповільниться до 2,1% порівняно з 2,9% у попередньому році. Це є наслідком подальшого руйнування виробничих потужностей, інфраструктури та житла, поглиблення негативних міграційних тенденцій та обмеженості врожаїв. У 2026 році темпи економічного зростання пришвидшаться маржинально до 2,3% завдяки все ще значним фіскальним стимулам, а у 2027 році – до майже 3% завдяки пожвавленню приватних інвестицій і споживання.
Альтернативний сценарій.
Виходить із припущення про швидше (порівняно з базовим) зниження безпекових ризиків.
За таких умов суттєве скорочення бюджетного дефіциту відбудеться вже у 2026 році (до близько 13% ВВП) та триватиме у 2027 році (до 7% ВВП). Потреби в зовнішньому фінансуванні будуть нижчими, ніж за базового сценарію.
Траєкторія зниження інфляції буде близькою до базового сценарію прогнозу – приведення інфляції до цілі 5% очікується у 2027 році. Тож пом’якшення процентної політики в обох сценаріях відбуватиметься майже однаковими темпами.
Водночас пожвавлення приватного споживання та інвестиційного попиту нівелює ефекти від фіскальної консолідації, тож темпи відновлення економіки пришвидшаться до 3%-3,5% у 2026-2027 роках.
Деталі – у пресрелізі та Інфляційному звіті.